华北金属（天津）有限公司

需求下行和供应高增长或给钢价上涨带来压力，但限产政策和需求的季节性变化又会对钢价形成一定支撑，下半年螺纹钢期货价格将呈现宽幅振荡格局。

从K线形态分析，2018年3月和12月出现的两个低点是下方重要的支撑区域，螺纹钢期货指数在3200—3300元/吨，我们可以将此位置作为下半年螺纹钢期货价格的参考下限。往上方看，4000元/吨以上为历史密集呈交区域，螺纹钢期货价格面临阻力，4400元/吨为去年8月的高点，我们认为突破去年高点的可能性较小。

结合基本面和技术面的综合分析，我们认为螺纹钢期货1910合约价格振荡区间或在3300—4400元/吨。对于投机者而言，靠近振荡区间下沿时以做多为主，靠近区间上沿时以做空为主。对于套利者而言，可以关注品种间的套利机会，在限产政策放松时做空螺/矿比值套利、基于需求差异的做空卷螺价差机会等，同品种的套利，可关注正向套利机会。