华北金属（天津）有限公司

上周铁矿石价格震荡向上，高点和大点差值为59.5元/吨，周振幅达6.82%，且盘面主力合约涨幅大于现货价格指数，基差缩小，短期供需数据略有改善，但铁矿价格支撑仍在，短期保持高位震荡；周五夜盘黑色商品略有回调，铁矿石期货价格保持坚挺，供需偏紧的情况下，09合约基本难以出现大幅下跌空间，关注做多合约差机会。基本面数据来看，四大矿山发运量环比略增，国产矿供应量继续上行，北方港口铁矿石到港量大幅增加，突破年内高点，供给缺口稍有缓解；呈交量和疏港量变化相反，需求或有减弱迹象，45港铁矿石库存略有增加，整体供需偏紧格局略有转变，基本面数据支撑依然较强。

双焦期货震荡走强，现货涨价稳步推进

上周盘面煤焦价格先扬后抑，焦价振幅较大，焦炭高点至2218元/吨，低点为2111元/吨，周震幅达5.05%，焦煤振幅为2.51%，随着环保限产和产业数据转变，煤焦有望继续上行；周五夜盘煤焦微幅调整，环保限产升级，本周或将继续呈现反弹态势。

从供需数据来看，焦化厂产能利用率环比大幅下降，焦炭供给回落；焦钢企业库存微双双下降，焦企库存降幅更大，但港口库存微增，总库存继续上行，一轮焦炭提涨基本落地，焦企平均利润回升，焦煤库存去化平稳；随着环保限产和去产能的执行，煤焦供需数据转好，价格有望继续震荡反弹。

上周黑色系商品震荡反弹，钢价震荡向上，原料端铁矿石和煤焦价格涨幅较大。铁矿石供不应求，矿价继续震荡走高，短期维持高位震荡；煤焦基本面好转，盘面价格涨幅较大，现货价格开始反弹，本周期现价格将延续上涨；螺纹、热卷基本面偏差，但环保限产和需求重启可能性较大，钢价或仍有反弹空间。上周盘面价格驱动因素依次为：产业数据>环保限产>市场情绪>宏观经济；商品强弱依次为：铁矿>焦炭>热卷>焦煤>螺纹。

本周受环保限产趋严影响，钢价或震荡反弹，但产业数据利空未尽，钢价反弹空间有限，关注产量、库存数据变化；而铁矿、焦炭原料价格钢价反弹有继续上涨可能。盘面价格驱动因素依次为：环保限产>产业数据>市场情绪>宏观经济；预计商品强弱依次为：焦炭>焦煤>铁矿>热卷>螺纹。